整体上，城镇居民养老投资意愿较为高涨，但如何将投资意愿转化为投资行动，尤其是实现多元化配置，仍需全行业进一步努力。
(资料图片)
作者：董云峰
编辑：叶冬
5月25日，中欧基金一年一度的“养老投资日”再度开启。
作为行业首批养老目标基金管理人，中欧基金长期深耕个人养老金业务，通过每年的重要时点，唤醒投资者关注养老生活，为养老生活储备资金实力与底气。
今年的525中欧基金养老投资日，中欧基金联手更多合作伙伴，进一步升级了中欧养老品牌主张——“投资更好的养老生活”，并提出“养老生活就是人生的超长假期”的概念和阐释。同时，联合《21世纪经济报道》、中信银行、蚂蚁财富、天天基金、中欧财富等联合发布了《“更好的养老生活”洞察报告》（简称《报告》）。
基于对天天基金、中信银行、蚂蚁财富、中欧财富等机构3万多名用户的问卷调查，《报告》呈现了投资者对更好养老生活的看法、回顾并展望“中国式”养老的发展。
从《报告》的问卷调查结果来看，当前我国城镇居民养老意识普及率良好，超六成的调查对象已有养老规划。尤其在去年养老金相关政策出台后，居民的养老投资意愿得到进一步提升，显示第三支柱发展潜力巨大。
不过，《报告》也提到，由于种种原因，到目前为止，大部分居民尚未真正开始养老准备，养老投资规模仍有很大发展潜力。这意味着，从投资者教育到产品服务创新，第三支柱的发展还需要行业各方共同发力。
这正是中欧基金持续深耕养老赛道的出发点：和投资者一起、和合作伙伴一起，积极行动、投资更好的养老生活。
01
人口老龄化是人类社会共同面临的重要议题。据联合国《2023年世界社会报告》，到本世纪中叶，65岁及以上人口数量预计将增加一倍以上。
相较大多数发达国家，我国老龄化程度深、发展快，到2022年，60岁及以上人口占总人口的比例已经高达19.8%，且随着人口出生率的逐年下降，养老问题将日渐严峻。
在此背景下，越来越多的中青年人也正逐渐不再避讳讨论变老，而是树立了积极的老龄观，主动将更好的养老生活作为一种追求。
《报告》显示，对于养老生活，“拥有足够储蓄，不用担心生活开支”是最大的共识，76.8%的调查对象选择了这一要素。除了钱，选择“有健康的身体，生活可以自理”和“有伴侣在身旁，与子女相处和谐”的人数占比分别为73.5%和71.5%。
城镇居民希望怎么度过养老生活？从统计来看，出生于1980前和1995年后的调查对象，最希望在老了以后依然能以旅行的形式多看看世界；80后更喜欢居家养老，85后与90后则对乡村养老情有独钟。
值得一提的是，年轻人和大城市居民普遍对养老院有着更高的接受度。其中，将养老院作为“更好的养老生活”首选的85后、90后和95后，分别在各自的年龄群体中达到了21.9%、20.1%和14.2%。
存够多少钱才能安心退休？据调查，城镇居民对于“安心退休”所需要的存款额度界定均较为一致，43.7%的调查对象均选择“100-300万元之间”。
21世纪资本研究院认为，在我国人口老龄化问题日益突出的背景下，若想体验高品质的美好退休生活，还需要个人充分发挥主观能动性，积极投资养老生活，争取实现资产的长期保值增值。
02
随着资本市场和财富管理行业的发展，越来越多居民将公募基金等理财产品作为养老投资首选，此前一度红火的以房养老热潮已经降温。
据《报告》，在对养老生活有一定准备的被调查者中，“投资公募基金等理财产品”成为了本次调查中最热门的方案，选择率达到48.8%。相形之下，选择以“购买保险”和“买房”作为养老准备的人数比例，分别不过3.5%和3.2%。
自2022年11月个人养老金制度启动以来，四类个人养老金产品快速面世。国家社会保险公共服务平台显示，截至4月18日，全市场共有648只个人养老金产品，包括465只存款储蓄产品、28只保险产品、18只银行理财产品、137只公募基金。
对普通投资者而言，如何选择适合自己的产品，变得至关重要。《报告》指出，相比其他三类产品，个人养老金基金风险净值弹性较大，有机会争取较大的长期收益空间，投资者可因人而异选取不同类型的目标风险基金和目标日期基金。
事实上，纵观发达国家的养老金融发展历程及现状，共同基金是个人养老金最主要的投资品种之一。因此，我国个人养老金基金的发展潜力巨大，也是当前公募基金行业的竞争焦点。
以中欧基金为例，作为行业首批养老目标基金管理人，中欧基金成立了专门的养老金业务部，由副总经理兼任部门负责人进行统筹管理。
现为中欧基金FOF投资策略组负责人的桑磊具有险资管理背景，从业经历超过15年，公募基金管理经验超4年，桑磊强于配置和选品，立足长期，采用“核心（追求长期稳定超额收益）+卫星（把握行业/资产轮动机会）”资产均衡配置策略，不赌任何一种市场风格或者行业赛道。基于深度研究，综合“投资目标+投资策略+投资行为”三维选基法，在众品类中严选优秀的基金产品，构建均衡组合，力求通过二次分散平抑波动，提升风险收益比。
与此同时，作为权益大厂，中欧基金旗下的多个权益投资团队提供了多元的投资策略，拥有主观基本面、基本面量化、固收等齐全的产品线，能为FOF基金提供优质丰富的底层产品。
数据来源：中欧基金，2023/5/25
截至目前，中欧预见系列TDF产品旨在形成梯度布局，满足不同年龄客户的养老投资诉求；多只TRF则旨在形成不同风险偏好的产品布局，通过基本覆盖各风险偏好和主要年龄段的养老业务线结构，提供一站式养老配置工具。
03
早在1994年，世界银行出版《防止老龄危机：保护老年人及促进增长的政策》，明确提出养老金“三支柱”模式，鼓励建立政府、雇主、个人的三支柱养老金体系。尔后，世界主要国家纷纷基于这一模型建立了养老金三大支柱体系。
在我国，以《个人养老金实施办法》的出台为标志，第三支柱的发展迈出了历史性的一步。据人社部最新披露，一季度，人社部稳妥推进个人养老金制度平稳有序运行，截至3月底参加人数3324万人，个人养老金制度初见成效。
根据此次问卷调查结果，在针对养老金相关政策知晓程度的问题上，大部分调查对象表示“对内容十分了解”或者“听说过，了解部分”，仅3%表示“没有听说过”。
而从居民养老投资意愿来看，个人养老金相关政策的影响更加显著，多达九成的调查对象表示“有一定影响”或者“有重大影响，政策出台后开始为养老投资”，仅有一成人认为“没有影响”。
整体上，城镇居民养老投资意愿较为高涨，但如何将投资意愿转化为投资行动，尤其是实现多元化配置，仍需全行业进一步努力。中金公司研究报告就提到，当前“个人养老开户—账户资金缴存—存量资金投资”的转化路径并未充分打通，多数资金仍沉淀于存款端，未获得有效配置。
这意味着，个人养老金这片蓝海的挖掘，离不开行业各方共同发力，积极发挥各自优势，打造互利共赢的业务生态，构建养老金融服务体系，共同帮助大众投资更好的养老生活。
在行业里，中欧基金等公募基金公司正在通过系列精品养老目标基金，力求满足不同年龄客户的养老投资诉求、不同风险偏好的投资者需求，提供一站式养老配置工具，长期陪伴客户养老投资旅程。
而以中信银行为代表的商业银行正在积极构建养老金融服务体系，基于客户养老财富管理需求，为客户提供综合化、多元化、定制化的养老“金融+非金融”的全生命周期服务和陪伴，业内首创“幸福+”养老账本，整合养老缺口测算、养老规划服务、电子社保卡和医保电子凭证服务、退休后服务、养老社区等服务功能，提供跨周期、跨平台、跨资产类别的养老服务平台，为客户打造人生财务规划的“压舱石”。
麦肯锡最新报告指出，随着个人养老金制度落地，中国养老金第三支柱进入实质性发展阶段，预计至2030年，中国养老金规模接近人民币42万亿元，其中二三支柱合计占比有望提升至70%，带来约19万亿元资金净流入。
道阻且长，行则将至。未来属于长期主义者。
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数据来源：
基金定期报告，截至2023/03/31。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。
邓达在管同类产品业绩：
中欧预见养老2025一年持有（FOF）A的成立以来涨跌幅8.81%, 同期业绩比较基准2.98%。2020-2022年基金涨跌幅和同期基准表现为5.46%/4.9%,3.28%/0.88%,-2.45%/-3.69%。历任基金经理：邓达20220317-管理至今，桑磊20200415-20220317。本产品于2020/10 修改投资范围，增加存托凭证为投资标的。详阅法律文件。
中欧预见养老目标日期2045三年持有期混合型发起式基金中基金(FOF)、中欧预见积极养老目标五年持有混合发起式（FOF）、中欧预见养老2055五年持有混合发起（FOF）、中欧颐享平衡养老目标三年持有期混合型发起式基金中基金(FOF)、中欧预见平衡养老目标三年持有期混合型发起式基金中基金(FOF)、成立不满半年，按法规要求不予展示业绩。邓达自2023/4/10开始管理中欧星选一年持有混合（FOF），管理未满6个月，不列示业绩。
桑磊在管同类产品业绩：
■ 中欧汇选混合(FOF-LOF)A的成立以来涨跌幅-11.51%, 同期业绩比较基准-11.78%。2022年基金涨跌幅和同期基准表现为-14.02%/-17.13%。历任基金经理:桑磊20211110-管理至今。本基金自 2022 /11 封转开后，投资策略等按封闭期届满后的合同约定执行。详阅法律文件。
■ 中欧甄选3个月持有混合（FOF）A的成立以来涨跌幅-11.38%, 同期业绩比较基准-12.26%。2022年基金涨跌幅和同期基准表现为-13.78%/-17.13%。历任基金经理:桑磊20211028-管理至今。
■ 中欧睿智精选一年持有期混合型FOF的成立以来涨跌幅-14.60%, 同期业绩比较基准-15.21%。2021-2022年基金涨跌幅和同期基准表现为1.54%/-2.03%,-16.82%/-17.13%。历任基金经理:侯丹琳20211126-管理至今,桑磊20210628-管理至今。
■ 中欧诚选一年持有混合（FOF）A的成立以来涨跌幅-0.67%, 同期业绩比较基准-0.36%。2022年基金涨跌幅和同期基准表现为-1.22%/-4.09%。历任基金经理:桑磊20220330-管理至今。
中欧预见养老2035三年持有（FOF）A的成立以来涨跌幅54.95%, 同期业绩比较基准17.29%。2019-2022年基金涨跌幅和同期基准表现为18.54%/17.01%,30.41%/12.15%,8.47%/-0.71%,-10.19%/-8.87%。历任基金经理:桑磊20181010-管理至今。本产品于2020/10 修改投资范围，增加存托凭证为投资标的。详阅法律文件。
中欧预见养老2050五年持有(FOF)A的成立以来涨跌幅40.72%, 同期业绩比较基准12.17%。2019-2022年基金涨跌幅和同期基准表现为12.63%/11.37%,33.54%/21.73%,11.83%/-3.52%,-17.68%/-17.37%。历任基金经理:桑磊20190510-管理至今。本产品于2020/10 修改投资范围，增加存托凭证为投资标的。详阅法律文件。中欧盈选平衡6个月持有混合（FOF）成立不满半年，按法规要求不予展示业绩。
基金有风险，投资需谨慎。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证以上基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑以上基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
以上基金为基金中基金，其中中欧预见养老2025、预见养老2035、预见养老2045、预见养老2050以及预见养老2055，是随着所设定目标日期的临近，逐步降低权益类资产的配置比例，增加非权益类资产的配置比例，从而逐步降低整体组合的波动性，并实现风险分散的目标。以上产品其预期风险和预期收益高于债券型基金和货币市场基金，低于股票型基金。中欧预见积极养老五年持有、中欧预见平衡养老三年持有、中欧预见稳健养老一年持有为混合型基金中基金（FOF），其预期风险和预期收益高于债券型基金和货币市场基金，低于股票型基金。
Y类份额是基金针对个人养老金投资基金业务设立的单独份额类别,仅供个人养老金客户申购。Y类基金份额的申赎安排、资金账户管理等事项还应同时遵守基金法律文件和关于个人养老金账户管理的相关规定。投资于Y类份额的特有风险，包括基金在运作过程中可能被移出个人养老金可投基金名录导致投资者无法继续申购的风险等；以上基金不保证本金、不保证收益、追求长期收益。本产品存在封闭期/最短持有期限，在封闭期/最短持有期限内，您将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。产品“养老”的名称不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，产品不保本，可能发生亏损。请您仔细阅读专门风险揭示书，确认了解产品特征。
以上基金可投资于港股通标的股票。除了需要承担与内地证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，以上基金还面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。
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