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新希望获107家机构调研:小酥肉的竞争已经进入白热化,但仍有增长空间(附调研问答)

发布日期:2023-03-31 07:43:34 来源:同花顺iNews 分享

新希望(000876)3月30日发布投资者关系活动记录表,公司于2023年3月22日接受107家机构调研,机构类型为QFII、保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍:

问:请问公司对生猪行情的判断?

答:供给:1)受疫病影响,12月至今行业里母猪淘汰量较大,河南6省淘汰母猪屠宰量的峰值比2022年春节高,时间跨度也更大。当前1-3月母猪量还是有一定的淘汰。2)冬季疾病一定程度影响当期的母猪妊娠,使出生仔猪存活率受影响,断奶仔猪死亡率在1-3月有所提升,这意味着6-7月后出栏猪可能会减少。具体影响多少的出栏量要看淘汰时间持续多长,预计会对23年Q4产生影响。去年母猪复产比较多的企业可能在23年下半年可以实现出栏提升;去年保持母猪数量平稳的企业,今年出栏量可能会比较平均,23年上半年出栏量可能会比23年下半年出栏量高一些。 需求:1)市场对消费恢复情况存在分歧,公司认为今年比较乐观。今年房、车消费意愿下降,该品类消费可能不会有很好的恢复。但是对餐饮、文娱、旅游消费经历几年抑制,今年可能比较乐观。2)1-2月公司的食材类销售额同比增长80%,除了反映公司的alpha特征,也说明行业beta正在恢复之中。因为22年下半年餐饮受各方面影响程度更大,23年下半年餐饮消费同比增速可能好于上半年的同比增速。此外餐饮门店的数量也会逐步增加。 价格中枢:认为2023年的价格低点已经到了,且比2022年低点高,2023年中枢也会高于2022年。


(资料图片仅供参考)

问:请问如何看待美好小酥肉等单品的天花板?如何看待安井等公司的竞争?

答:小酥肉的竞争已经进入白热化,但仍有增长空间。从增速看,10亿单品的增速会有所放缓。公司相信小酥肉可以保持一定体量,To B端而言小酥肉单品量级可以保持15-20亿元。未来的增长可能来自于1)餐饮、门店恢复。过去3年餐饮门店数下降了10-20%,公司依然保持每年增长,这挺不容易的。餐饮如果可以恢复会带动小酥肉增长。2)消费品牌格局。从To B为主的消费带动To C,公司除了To B产品也有To C产品,To C也会带来一定增量,To C的增量也利于毛利率改善。 现在竞争程度确实更激烈,其他几家都在做小酥肉。公司注重工艺、品质、原料选取、材料配比、食材处理、口味,目前公司在行业里品质最好、口味更丰富。此外公司也保持一定的由于规模带来的成本优势。所以公司相信,单品可以保持较好的市占率和地位。

问:请问公司管理优化的进展?

答:这两年公司变化最大是管理,包括管理模式、管理精细度。2020初到2021年1季度,养猪队伍从1万人发展到5万人,从很小的建设规模发展到180万头母猪规模。 2021年公司发现,随着养殖队伍庞大,每个队伍都有自己的管理半径,随着半径的扩大要考虑如何有效管理队伍。队伍扩大,会存在队伍间生产能力和水平不一致。如果管理层有丰富的生产管理经验,100万头还可以做好,但是如何在1000-2000万的体量下保持高养殖水平是要考虑管理模式和精细化程度的。单场的好养殖水平不能代表整体,公司要在1000-2000万头的规模上,实现整体团队的生产水平提高,实现80-90%的产线达到优秀的水平。具体做法如下: 1)组织体系调整带来管理模式的改变:2021年以来,公司持续完善猪产业中台,覆盖猪的所有管理环节,包括核心群管理、繁殖群管理、营养饲喂、健康防疫、放养、自育肥、销售等。中台有利于进行标准化的对齐,明确模式的好坏、保持体系内一致的养殖水平提升。最开始搭建中台,只有20人左右,现在达到了260多人,建成“横向到边、纵向到底”的强大中台,建成专业化、标准化的集中团队和体系进行业务支撑。以前叫“小总部大产业”,各自为政下管理标准是模糊的。大中台以后叫“大总部小产业”,养殖生产管理进行了大范围拉齐,管控模式发生很大转变。 2)非生产类的职能专业化管理让养殖更聚焦:比如政府事务、安全环保等进行专业化管理,养殖团队专心养殖。分工更细有利于支撑管理。 3)数字化体系支撑管理精细化快速提升:管理精细度的提高有赖于数字化升级转型。公司2021年开始数字化转型工作,2022年推出数字化“转型2.0”,形成生物资产、固定资产的有效数据,利于管理提升。以前的模式下,发现问题和解决问题不一定准确,或者因为其他区域没有类似的问题解决方案可以借鉴,很依靠个人能力,比如聚落总裁、场长的水平。现在数字化在不断改变,问题的处理速度、管理的调整有了改进。 5)相对精准激励机制引导生产团队改善成本:以前偏向“大锅饭”。现在设立奖池,会依据生产指标、工作水平来考核。这几年成本下降、成本指标改善明显,也说明管理体系的改变起到很大的作用。、

问:请问公司对自身业务的展望?

答:公司的多个板块之间相互协同,上下游互补会共同受益,形成1+1>2。 1)饲料和养殖之间:从供应链角度而言,饲料的规模化有利于降低成本、为养殖提供更好产品。2)养殖和食品之间:食品2B大战略下,渠道和产品可以承接养殖价值,实现价值转化和放大。 2023年新希望的几个板块可能都会有较好体现,因考虑了前端原料供应格局、养殖体系格局、后端食品发展、消费需求变化。此外叠加两个大周期:1)白羽肉禽2022年受禽流感影响,23年下半年产业链向好。2)猪产业前两年深度亏损,行业很多企业复产艰难,2023年春季疫病影响,可能形成后期周期向上的趋势。 从投资价值看,公司股价处于周期底部,行业价值受到低估。随着生产管理有效转化、产业价值放大、周期向上,相信公司股价会给各位投资人带来好的回报; 新希望六和股份有限公司主要业务包括饲料、白羽肉禽、猪养殖、食品。主要产品为猪料、禽料、鱼料等;猪产业主要产品包括种猪、商品猪;禽产业主要包括种禽、商品禽、禽屠宰等;食品主要包括畜屠宰、肉制品深加工、中央厨房等。公司荣获中国饲料行业扶贫先进企业、2019年度“中国益公司”等荣誉。公司饲料销量位居全国第一,世界第三,饲料生产销售现已覆盖了全国25个省、市、自治区。

调研参与机构详情如下:

参与单位名称参与单位类别参与人员姓名
万家基金基金公司邱庚韬
上投摩根基金基金公司潘振亚
中科沃土基金基金公司郝家宏
中银基金基金公司何雅婧
兴银基金基金公司乔华国
创金合信基金公司梁雪
南方基金基金公司张延闽
合煦智远基金基金公司张夺
嘉实基金基金公司谢泽林、黄楠
川海基金基金公司黄佛森
淳厚基金基金公司江文军
融通基金基金公司孙跃鹏
诺安基金基金公司简牮
诺德基金基金公司金诚然
东海证券自营证券公司欧阳京
中信建投证券公司李可心
中信建投自营证券公司刘岚
中金公司证券公司余波、单妍、惠普、房启超、樊俊豪、王思洋、白鹏宇、陈欣、陈泰屹、陈煜东、陈雨欣、龙友琪
五矿证券证券公司黎国栋
华融证券证券公司秦墅隆
国信证券证券公司朱张元
平安证券证券公司李峰
德邦证券证券公司凌春、梁慰庭
申万宏源证券公司孙威
西南证券证券公司梁丹玥
七曜投资阳光私募机构姚博瀚
中欧瑞博阳光私募机构杨舸
名禹资产阳光私募机构王友红
呈瑞投资阳光私募机构王永财
大朴资产阳光私募机构窦智
宏道投资阳光私募机构孙宗禹
尚诚资产阳光私募机构黄向前
巨杉资产阳光私募机构黄金香
朱雀基金阳光私募机构刘丛丛
沣沛投资阳光私募机构孙冠球
深圳前海岳瀚资产阳光私募机构黄登峰
源乐晟阳光私募机构卢奕璇
珩生资产阳光私募机构郭雷雨
睿扬投资阳光私募机构孙驰
裕晋投资阳光私募机构陈鑫
诚盛投资阳光私募机构胡蓉
铭深资产阳光私募机构王大彬
鼎晖投资阳光私募机构李勇
华泰资管保险公司詹寿明
Allianz Global海外机构吴珮莹
APS ASSET海外机构骆红永
China AMC HK海外机构Major Mei
KING TOWER海外机构Liu Xiaoxiao、Lv Weizhi
Millennium Capital海外机构Luo Yang
Prime Capital海外机构Ying Liu
RBC Investment海外机构Chen Siguo
Shandao海外机构Lei Zhang
Symmetry Investments海外机构Yan Kai
Hillhouse CapitalQFIIJinli Wang
中金资管QFII丁匡达、王凯
Apah capital--Joy Yuan
Bosheng China--Lei Paul
East spring asset--黄海晨
EIP易亚投资--Kenneth Chau
HGNH International--赵培
KGIJason--Jiang
上海国际信托其他徐建春
上海孚宥--徐松鹏
中信期货其他康恃臻
中植国际其他侯恒星
中睿元同投资其他王伟
中航信托其他戴佳敏
中金期货其他沈传川
中银三星人保其他关雪
乐瑞资产其他王隽林
乾璐投资其他李翔
伯兄投资其他蔡天夫
兆天投资其他蔡仁飞
兴业银行其他王毅成、王贤敏
前海禾丰正则其他吴伟明、汪亚
华能贵诚信托其他周晓云、谢闻姝
博衍投资其他计冉冉
原泽私募基金其他王蒙
古木投资其他苏鑫
合生創展投資其他王钟杨
天猊投资其他曹国军
天风资管其他苏丹
山楂树甄琢其他高腾
平安理财其他李忠武
平阳瑞和其他刘谨瑜
广银理财其他郑少轩
恒穗资产其他骆华森
招商银行其他周可然、徐立锋
柏治投资其他任兆凯
永禧投资其他王超
浙江旌安其他潘剑宜
浙江景诚实业--陈浩琪
深圳龙岗区引导基金--纪育明
环胜信息技术其他李嘉华
甬兴资管其他秦庆
积深资产其他曲红丽
胜拓投资其他张颖飞
腾讯其他荀为谦
苏银理财其他李瑞雪
西安瀑布资产其他孙左君
财信资管其他赵娜
遵道资产其他游懿轩
重庆财聚投资--李翌
长江资管其他邓莹
青岛农商行其他李晗
颐和久富投资其他米永峰、罗云涛
鹏乘基金--杨鹏

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